| 我們認為板塊上漲的動力主要來源于投資者對基本面的預期在轉(zhuǎn)好,如果這種樂觀情緒繼續(xù)蔓延,則板塊的整體估值仍將有進一步修復的空間。
鐵路設(shè)備、造船、重機行業(yè)基本面預期在逐步好轉(zhuǎn)。鐵路設(shè)備行業(yè)將由過去的高增長回歸平穩(wěn)增長,重機行業(yè)與造船業(yè)景氣度可能持續(xù)低迷,短期內(nèi)恐難以明顯改善(煤機行業(yè)有望成為亮點),但我們認為市場對行業(yè)基本面的預期在逐步轉(zhuǎn)向樂觀。考慮到這些板塊的龍頭企業(yè),如南車、北車、一重、二重、中國重工等,其綜合競爭優(yōu)勢仍較為突出,而股價前期跌幅較大,我們認為這些藍籌股具有較強的防御性,如果市場惰緒不斷偏向樂觀,其估值水平有望進一步回升。
風險因素:全球經(jīng)濟波動風險、國內(nèi)宏觀調(diào)控風險、信貸緊縮風險等。
工程機械:業(yè)績分化,強者恒強。我們?nèi)詧远ǹ春眯袠I(yè)龍頭中聯(lián)重科和徐工機械,這些優(yōu)質(zhì)的藍籌股2011年和2012年平均PE仍僅有10倍和8倍,估值處于歷史底部區(qū)域,并低于國外同行水平。我們預計一季度工程機械上市公司業(yè)績料將出現(xiàn)分化,未來強者恒強的競爭格局恐將愈發(fā)明顯。
本周關(guān)注組合。我們預計未來不同公司業(yè)績恐將產(chǎn)生分化,建議投資者繼續(xù)堅守行業(yè)龍頭,即“低估值的大龍頭和高成長的小巨人”,低估值的大龍頭股票組合為:中聯(lián)重科、徐工機械、中國南車和鄭煤機;高成長的小巨人股票組合是:開山股份、新研股份、達意隆、利歐股份和盾安環(huán)境。如果市場情緒持續(xù)向好,其它子行業(yè)的龍頭公司,如中國一重、中國重工、二重重裝等,也可能將有較好的表現(xiàn)。 |
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